地产投资的成功都是价值观的成功(一)


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网络上对于投资的价值观是这样说的:投资价值观就是投资者选择何种方法和标准进行何种投资。是追求短期暴富,还是追求长期盈利,是依赖于研究报告,还是依赖于财务数据,是坚持一种方法,还是不择手段适者就好?
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我个人认为不择手段固然有时候让人盈利颇丰,但是无法持久,因为还有比你更不择手段的“高手”。那么什么是地产投资的价值观?
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我觉得我们是否可以这样定义地产的价值观:“投资者信奉一种观念,相信地产会给投资人带来稳定,高额,基本上没有痛苦的暴利。投资人通过稳健,独特的视角审视地产市场,用自己特有的分析手段找出地产的投资规律和投资区域,并且一旦投资就会长期持有。无论发生什么,投资人都坚信自己的投资道路,并且总能够找出化解危机的方法。” 
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假设上面的价值观的定义是准确的,那么地产投资人就会相信这样一段话:地产市场,所有的大跌都会去,房市永得更高。历史经验还表明,房市大跌其实是释放风险,创造投资的一次好机会,但抄底并没有那么简单,与其去不断抄“底”,不断被套牢,不如利用价值投资法则去稳健投资。

2017年的惨痛教训其实不会是最后一次,也不会是倒数的某一次,而是无数个教训中的某一次。现在有些房产正在重复2017年的模式,购买者并不知道,历史是会重复的,只是重复的方式并不一样,基本套路却非常相似。

有人曾经高呼:人类的成功其实都是价值观的成功。让我们看一看所谓成功人士经历过怎样的失败才变得无比成功的。“华尔街教父”——格雷厄姆:抄底失败。其失败之后的名言:第一,永远不要亏损;第二,永远不要忘记第一条。  

 

 

抄底战役格雷厄姆是巴菲特的导师,证券分析之父,价值投资的鼻祖。1929年9月,道琼斯指数最高涨到381点,随后开始下跌。10月29日,道琼斯指数暴跌12%,这一天被形容为纽约交易所112年历史上“最糟糕的一天”,这就是历史上最著名的“黑色星期二”。

1929年11月,道琼斯指数最低跌到198点,然后企稳反弹。到1930年3月,一度涨到286点,反弹幅度高达43%。于是许多投资者认为最坏的时期已经过去了,股市将要大反转。格雷厄姆也这样认为,于是他开始进场抄底。

他抄的都是从价值评估上看非常便宜的好股票,为了取得更大的收益率,他还利用保证金进行杠杆操作。但股市反弹持续到4月份后又开始暴跌,道琼斯指数在1930年下跌33%,而格雷厄姆管理的基金亏损高达50.5%。

至1932年7月,道琼斯指数达到最低点41点,从最高点381点算起,最大跌幅高达89%,而同期格雷厄姆管理的基金亏损高达78%,这场超级大熊市几乎让他倾家荡产。格雷厄姆后来重新东山再起,写出投资圣经《证券分析》和《聪明的投资者》,总结出一个永恒的价值投资基本原则:安全边际。  

格雷厄姆带血的教训其实就是中国人说的:稳则安,安方能远!地产投资并不是要你在激流中奋力划桨,而是要你在溪流中找准方向,稳健前行,千万别被岸上的美景吸引住了,一旦上了岸,等你再回来划桨的时候,别人已经到了最终的彼岸,你却浪费了一大票时间去寻求所谓的跟你无关的美景去了。这些美景就是短期赚钱的诱惑,就如同毒蘑菇一样,看着美丽,却只能看不能吃。

正如巴菲特所到人可以从错误中学,那么最好的事情就是从人的错误中学

最近不少人在讨论康波周期。这是1926年俄国经济学家康德拉季耶夫,发现发达商品经济中存在的一个为期50~60年的经济周期。在这个周期里,前15年是衰退期;接着20年是大量再投资期,新技术不断采用,经济快速发展;后10年是过度建设期;过度建设的结果是5~10年的混乱期,从而导致下一次大衰退。知名经济学家周金涛曾经说过一句很牛的话:人生发财靠康波。康波就是康波周期。

 

 

如果康波定律是一个经济学里的永恒定律,那么我们似乎正在衰退期的尾声,随着AI技术,新科技创新的大量涌现,我们可能正在迎接那20年的大量再投资期。新冠疫情仅仅是这波周期的一段插曲,我们可能低估了市场强劲复苏的动力。

就拿我们所处的城市多伦多来讲,无论疫情如何肆虐,无论抛售理论如何恐吓人心,今年5月份疫情稍微有所好转之后,地产市场再次显示了其无穷的威力。我们作为冲在第一线的市场人员,就如同战斗中冲在第一个的排头兵一样,后方参谋部无论模型建立的多么好,同现实的差距那不是一点半点,而是180度的不同。

据说瑞士的经济学家又发话了:多伦多的市场将会泡沫破裂!我的回答是:如果新冠病毒都无法阻止地产市场的上涨,那么瑞士来的经济学家还是回家洗洗睡了吧,你那是痴人说梦。

有人说:“人与人之间的差距来自于下班后的2小时,决定人生命运的是终生学习的习惯。”我觉得人生的最大价值在于你认同一种价值。最怕的就是没有价值观,自己的决定都是在重复别人的价值观;每一次出手都在替别人验证他人的价值观是否正确;每一次的心动,都是在替别人做嫁衣裳;每一次的成功,却并不知道为何成功;每一次的失败,总是在埋怨别人的价值观太不管用。醒一醒吧,尽快建立自己的地产投资价值观,无论对错,起码你可以去修正,否则连改正错的机会都是别人恩赐的。

要想在地产投资领域有所斩获而不被收割,首先应树立正确的投资价值观。方向错了,一切努力都是徒劳。只有站在未来的视野上,我们才能更好地发现和了解未来,并最终抵达未来。视野决定未来

未完待续……

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